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青島空運(yùn)公司-京滬高鐵登陸A股,高鐵上市有了參照模版?

京滬高鐵登陸A股,高鐵上市有了參照模版?

  圖:京滬高鐵登陸A股

  2020年1月16日9點(diǎn)半,隨著一聲鑼響,中國(guó)高鐵第一股京滬高鐵終于登陸上海證券交易所。

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  開(kāi)盤,京滬高鐵立即大漲43.2%。

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  京滬高鐵的上市,也給了正在進(jìn)行資產(chǎn)證券化的8萬(wàn)億鐵路資產(chǎn)指明了道路!熬哞F的上市將會(huì)給鐵路改革做出一個(gè)榜樣!北本┙煌ù髮W(xué)教授紀(jì)嘉倫表示,社會(huì)資本對(duì)投資鐵路還沒(méi)有足夠的興趣,盈利上佳的京滬高鐵上市,或可帶動(dòng)資本關(guān)注鐵路市場(chǎng)。國(guó)鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)陸東福已經(jīng)透露,正在研究探索區(qū)域鐵路公司、設(shè)計(jì)集團(tuán)公司等重點(diǎn)企業(yè)股改上市工作,鐵路資產(chǎn)頻頻上市未來(lái)或?qū)⒉辉偈切侣劇?/p>

  高鐵第一股

  隨著一聲鑼響,代碼為“601816”的京滬高鐵終于安家落戶于上交所。

  據(jù)公開(kāi)資料,京滬高鐵總股本491.0648億股,發(fā)行價(jià)4.88元,發(fā)行市盈率23.39倍,本次上市股份26.0421億股。京滬高鐵成立于2008年,經(jīng)營(yíng)的核心資產(chǎn)京滬高速鐵路于2011年6月30日開(kāi)通,全長(zhǎng)1318公里,列車運(yùn)行最高時(shí)速達(dá)350公里/小時(shí)。其客流密度和盈利能力均在中國(guó)高鐵中居首。基于京津冀、長(zhǎng)三角等沿途地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì),開(kāi)通九年時(shí)間,京滬高鐵累計(jì)運(yùn)送旅客10.3億人,年均增長(zhǎng)20.4%。

  作為第一家上市的高鐵股票,京滬高鐵的資本市場(chǎng)之路創(chuàng)下了多個(gè)A股之最。比如京滬高鐵以23天閃電“過(guò)會(huì)”,超過(guò)了工業(yè)互聯(lián)的“過(guò)會(huì)”天數(shù)。又比如發(fā)行市盈率超23倍也刷新了A股紀(jì)錄,因?yàn)榻瓯O(jiān)管層在IPO發(fā)審中設(shè)置了23倍市盈率的“紅線”,很少有上市公司破此“紅線”。第三個(gè)記錄是募資規(guī)模,京滬高鐵募集資金總額為306.75億元,規(guī)模僅次于郵儲(chǔ)銀行,在近十年的A股歷史上位居第二。

  自2014年以來(lái),京滬高鐵已連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)盈利,被譽(yù)為“中國(guó)最賺錢高鐵”。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2016年至2019年前三季度,京滬高鐵分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收262.58億元、295.55億元、311.58億元和250.02億元;同期,歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.2億元。最新披露的數(shù)據(jù)顯示,京滬高鐵預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)110億元至120億元,同比增長(zhǎng)7.34%至17.1%。

  鐵路資產(chǎn)化模版

  “京滬高鐵具有強(qiáng)勁的盈利能力,這也意味著京滬高鐵的上市并不是為了單純募資解決經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金短缺問(wèn)題,意義還在于推進(jìn)中國(guó)鐵路資產(chǎn)證券化。”長(zhǎng)江商學(xué)院大企業(yè)治理與創(chuàng)新中心研究員李錦指出,中國(guó)鐵路系統(tǒng)總共8萬(wàn)多億的資產(chǎn),2.5萬(wàn)億的凈資產(chǎn),相比美國(guó)、日本鐵路資產(chǎn)證券化的83%和60%的水平,中國(guó)鐵路系統(tǒng)的資產(chǎn)證券化率依然很低,僅有2.23%左右,還有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市。隨著鐵路改革的推進(jìn),將會(huì)有越來(lái)越多的中國(guó)鐵路資產(chǎn)走向資本市場(chǎng)。

  對(duì)于全行業(yè)而言,京滬高鐵上市將帶動(dòng)鐵路企業(yè)建立市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值,形成行業(yè)示范效應(yīng)。

  目前,整個(gè)鐵路系統(tǒng)的公司制股份制改革正在如火如荼地推進(jìn),陸東福在今年國(guó)鐵集團(tuán)年度工作會(huì)議上透露今年會(huì)加快推動(dòng)國(guó)鐵企業(yè)股份制改造,全面提升國(guó)鐵資本經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效益。除了京滬高鐵,有望在今年年內(nèi)上市的,還有鐵科軌道、中鐵特貨公司、金鷹重工公司等。鐵科院院長(zhǎng)葉陽(yáng)升向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露,鐵科軌道年前已經(jīng)向上交所科創(chuàng)板遞交了材料,預(yù)計(jì)年后會(huì)啟動(dòng)IPO。

  除了帶動(dòng)鐵路資產(chǎn)證券化,李錦認(rèn)為京滬高鐵上市的意義還在于為鐵路改革加速,促進(jìn)鐵路企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整,推進(jìn)鐵路企業(yè)市場(chǎng)化改革。事實(shí)上近幾年鐵路系統(tǒng)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型步伐在加快,2018年,除推動(dòng)京滬高鐵上市工作之外,國(guó)鐵集團(tuán)通過(guò)市場(chǎng)化的方式轉(zhuǎn)讓高鐵動(dòng)車組Wi-Fi公司49%的股權(quán),與民營(yíng)企業(yè)吉利、騰訊公司共同組建國(guó)鐵吉訊公司。中鐵快運(yùn)公司也聯(lián)手順豐泰森控股公司成立中鐵順豐國(guó)際快運(yùn)有限公司,開(kāi)展快運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)。李錦預(yù)計(jì)2020年國(guó)鐵集團(tuán)將加快實(shí)現(xiàn)鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化股權(quán)化證券化經(jīng)營(yíng),促進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、推進(jìn)鐵路高質(zhì)量發(fā)展。

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