香港國際快遞-吉祥航空10億購吉道航100%股權 東航持股增8.1%
吉祥航空(603885)8日晚間披露了一項重大資產(chǎn)購買草案，公司擬以現(xiàn)金支付的方式向控股股東均瑤集團購買其持有的上海吉道航企業(yè)管理有限公司（下稱吉道航）100%股權，交易對價10億元。
然而，與常規(guī)的資產(chǎn)購買不同，此次交易標的吉道航并不開展實際經(jīng)營，唯一持有的資產(chǎn)就是東方航空(600115)3.6%股份。資料顯示，吉道航是與吉祥航空、均瑤集團共同參與東方航空非公開發(fā)行股票而設立的公司。
記者注意到，吉祥航空及其子公司吉祥香港分別在2019年8月認購了東方航空非公開發(fā)行的A股及H股股票，其中，吉祥航空認購了2.19億股A股股票，吉祥香港認購了5.18億股H股股票。
通過上述認購，吉祥航空及吉祥香港合計取得東方航空4.5%的股份。在完成對吉道航100%股權收購后，吉祥航空將通過直接、間接方式合計持有東方航空8.1%股份，成為持股比例在5%以上的重要股東。另外，均瑤集團也已將東方航空股份全部表決權委托給吉祥航空行使。
針對此次交易的影響，吉祥航空表示，交易完成后，公司總資產(chǎn)規(guī)模將有所提高，同時，由于吉道航目前主要系持股型公司，其自身并未經(jīng)營，存在因借款產(chǎn)生的相關費用，將導致公司交易后的凈利潤略有下降。
根據(jù)備考審閱報告，交易完成后，吉祥航空資產(chǎn)總額將由287億元增至317.6億元，歸母凈利潤有12.36億元降至12.24億元。由此看來，收購吉道航對吉祥航空的影響似乎并不直接，然而，吉祥航空此舉實際上有更深層次的考慮。
吉祥航空指出，鑒于公司對東方航空持股比例的提升，在委派董事后將以權益法進行長期股權投資核算，更加符合吉祥航空對東方航空的長期戰(zhàn)略持股意圖，并可避免因東方航空二級市場股價波動對吉祥航空資產(chǎn)價值及利潤水平產(chǎn)生不必要的影響。在此之后，東方航空有關凈資產(chǎn)的變動將對上市公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響。
從吉祥航空的表述來看，有兩點值得關注，一是在持股比例提升后，公司將向東方航空派駐董事，記者查閱東方航空現(xiàn)任董事名錄發(fā)現(xiàn)，其中非獨立董事及職工董事均為東航背景。第二點需要關注的是，公司對東方航空的持股列入長期股權投資核算后，任意報告期內(nèi)，凈利潤等指標將不會受到東方航空股價波動的影響。
需要指出的是，東方航空與吉祥航空關系密切，一方面表現(xiàn)在吉祥航空對東方航空的持股，另一方面，東方航空控股股東東航集團旗下的東航產(chǎn)投直接持有2.95億股吉祥航空股份，持股比例達到15%。
光大證券曾在評價兩大航空公司交叉持股的情況時指出，東方航空、吉祥航空的主基地都位于上海浦東機場、虹橋機場，股權層面的合作將會推動雙方業(yè)務協(xié)同發(fā)展。
光大證券認為，隨著上海市場競爭格局逐漸優(yōu)化，以及未來吉祥航空、東方航空業(yè)務協(xié)同進展順利，將有利于吉祥航空學習東方航空先進管理經(jīng)驗，提升公司運營效率，給公司盈利帶來積極貢獻。
吉祥航空不久前披露的三季報顯示，公司1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入130億元，增長17.02%，歸母凈利潤12.36億元，下滑13.84%。記者注意到，在非經(jīng)常損益項下，交易性金融資產(chǎn)等公允價值變動給吉祥航空帶來不小的損失。
招商證券在報告中指出，三季度，公司運力投放加快，B787的投入使國際航線放量明顯，同時，由于三季度B787利用率提升，單位運營成本環(huán)比下降，預計公司明年的盈利水平明顯提升。至于與東航交叉持股一事，招商證券認為這有助于改善上海地區(qū)競爭格局，實現(xiàn)互利共贏。
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