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非洲空運巴克萊:空客股價被嚴(yán)重低估

  據(jù)國外媒體報道稱,巴克萊股票分析師日前表示,空客近期的未來看起來“比以往任何時候都更光明”。這要歸功于一個成熟的投資組合,因為其將在未來5年內(nèi)提供可靠的現(xiàn)金流。

  巴克萊航空分析師在一份新的研究報告中表示:“關(guān)于空客投資論點的核心是,我們認(rèn)為其自由現(xiàn)金流的規(guī)模和可預(yù)測性將優(yōu)于波音,但空客當(dāng)前股價卻比波音的折扣率要高得多。”

  對此,該銀行將空客的目標(biāo)價設(shè)為每股155歐元(約合171美元),并給予其“增持”評級。但周二上午,空客在法國CAC-40指數(shù)股價僅略高于每股119歐元。

  相比之下,盡管旗下最受歡迎的客機(jī)之一737MAX遭遇全球停飛,且目前尚無復(fù)飛時間表。但波音當(dāng)前股價卻達(dá)到372美元,今年迄今已上漲近16%。

  研究人員認(rèn)為,由于737MAX全球停飛帶來的影響以及其全新777X投入商業(yè)服務(wù)所面臨的挑戰(zhàn),空客推出的噴氣式客機(jī)系列份額到2024年“應(yīng)該會超過”波音。

  其中,由于777X在上月的“最終載荷”測試中出現(xiàn)意外,波音已經(jīng)表示暫停對這一新型長途飛機(jī)的后續(xù)測試,這也導(dǎo)致了其最大客戶阿聯(lián)酋航空很可能無法在2020年接收波音777X。還有航空業(yè)內(nèi)的專家表示,由于發(fā)動機(jī)問題,波音到2021年之前恐怕都無法交付首架777X。

  因此巴克萊認(rèn)為,空客“更成熟”的產(chǎn)品系列將保證公司擁有更順暢的營收和自由現(xiàn)金流,即從2018年的30億歐元增至2024年的90億歐元左右。

  “與波音相比,空客的現(xiàn)金流狀況現(xiàn)在已經(jīng)變得更加可預(yù)測和穩(wěn)定。”該行表示。

  除此之外,巴克萊銀行還進(jìn)行了一項計算,那就是“如果我們僅僅計算空客和波音最核心的商用飛機(jī)部門,目前的股價意味著空客估值比波音低了整整45%”。

  該行表示:“這樣的估值對比是有失偏頗的,沒有適當(dāng)?shù)乜紤]到空客在單通道噴氣式飛機(jī)市場的份額。我們預(yù)計,整個窄體機(jī)行業(yè)的規(guī)模為2380億美元,這意味著即便是兩家五五平分,對空客而言也意味著每股140歐元的估值,即比目前的股價高出20%。”

  巴克萊還表示,“未來五年,僅空客廣受歡迎的A321噴氣式客機(jī)就可以為公司貢獻(xiàn)34億歐元的自由現(xiàn)金流”。

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